메탄스: 더 많은 것을 따라야 할 것으로 예상되는 배당금급증

메탄스: 더 많은 것을 따라야 할 것으로 예상되는 배당금급증

 

게티 이미지를 통해 행진미나29/iStock

 

소개

2020년 동안 Covid-19 전염병의 혼란이 금융 시장을 흔들자, 메탄스(MEOH)는거의 아무것도 자신의 배당금을 줄이기 위해 고통스럽지만 재정적으로 보수적 인 결정을했다. 이제 운영 조건이 개선되었으므로 이전 기사에서 예상한 대로 배당금이 233% 증가하면서 다시 급증했습니다. 배당수익률은 여전히 2% 이하이지만, 최근 발표된 재무 결과와 새로운 자본 배분 전략에 대한 후속 분석을 제공하는 이 기사를 통해 앞으로 더 많은 것을 따라야 합니다.

 

요약 및 등급

많은 독자가 정시에 부족할 가능성이 있기 때문에 아래 표는 평가된 기본 기준에 대한 매우 간단한 요약 및 등급을 제공합니다. 이 Google 문서는 내 모든 동등한 등급 목록뿐만 아니라 내 평가 시스템에 대한 자세한 정보를 제공합니다. 다음 섹션에서는 자신의 상황을 더 깊이 파고 들려는 독자를 위한 자세한 분석을 제공합니다.

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자세한 분석

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단순히 주당 순이익을 통해 배당 커버리지를 평가하는 대신, 가장 어려운 기준을 제공하고 재무 위치에 대한 진정한 영향을 가장 잘 포착하기 때문에 무료 현금 흐름을 활용하는 것을 선호합니다. 이 두 결과가 서로 다른 정도는 문제의 회사에 따라 다르며 종종 감가상각과 자본 지출에 대한 상각 사이의 확산에 달려 있습니다.

2021년 1분기 에 보았던 강력한 실적은 실제로 2분기에 가속화되었으며, 상반기 전체의 영업 현금 흐름은 전년 동기 대비 24.76% 증가한 17.36%로 1분기만에 가속화되었습니다. 이것은 운영 현금 흐름을 $ 410.4m로 밀어 붙이는 데 도움이되었으며, 이것은 이미 2020 년의 전체 연간 결과와 거의 같지만 실제로는 자재 작업 자본 빌드로 무게를 달고 있었습니다. 이 것들이 제거되면 기본 운영 현금 흐름이 $ 516.3m로 증가하며, 이는 2020 년 상반기 동안 $ 193m의 동등한 결과에 비해 전년 대비 매우 인상적인 167.44 % 더 높은 결과를 기록합니다.

 

이 강력한 현금 창출 덕분에, 그들은 이미 134.2m의 무료 현금 흐름을 생산한 후 작업 자본 을 되돌리기 전에 경영진에게 분기 별 배당금 감소를 주당 0.125 달러로 대폭 233 % 증가시키면서 분기 별 배당금 감소를 되돌릴 수 있다는 자신감을 주었습니다. 76,207,617의 최신 미결제 주식 수를 감안할 때 이것은 그들에게 연간 $ 38.1m의 비용만 주며, 이는 분명히 매우 강하게 무료 현금 흐름에 의해 덮여 있으며 따라서 따라 훨씬 더 많은 배당 성장을위한 범위를 남깁니다. 이것은 분명히 경영진이 2021 년 2 분기 결과 컨퍼런스 콜에서 자본 할당 전략에 대한 질문을 남겼으며 여기에는 간결한 개요를 제공하는 것이 아래에 포함되어 있습니다.

"그래서 우리는 3억 달러의 현금을 유지하고, G3 지출이 대차대조표에 남아 있는 추가 비용을 유지하려고 합니다. 일단 우리가 그것을 달성하면, 우리는 우리가 설명한 것처럼 주주들에게 더 많은 현금을 반환하기 시작할 것이며, 그 수, 매수포함 될 것입니다..."

- 메탄스 2021년 2분기 컨퍼런스 콜.

경영진은 자본 할당 전략에 매우 재정적으로 보수적인 접근 방식을 취하고 있으며, 이는 300m 버퍼를 제공 할뿐만 아니라 주력 가이스마르 3 프로젝트 건설에 필요한 모든 것을 보유하기 위해 현금 잔액을 더 높게 구축하는 것을 수반합니다. 투자자가 단기적으로 더 높은 현금 수익을 보는 것보다 더 공격적인 접근 방식을 선호하는지 여부는 개인적인 의견에 열려 있지만 객관적으로 말하자면이 전략은 미래에 더 많은 공간을 제공하면서 주식의 위험 프로필을 크게 낮춥니다.

2020 년 초 가이스마르 3 프로젝트의 건설을 일시 중지 한 후, 그들은 이제 뉴스 발표에따라 중간 점에서 $ 1.3b의 총 비용으로 공사가 다시 시작될 것이라고 발표했다. 공사의 일부가 이미 완료되었기 때문에 2021 년 10 월 에 공식적으로 공사가 재개 된 후 중간 지점에서 나머지 비용은 $ 850m가 될 것으로 예상됩니다. 자본 배분 전략의 중심을 이루는 이 대규모 프로젝트의 규모를 감안할 때 재무 위치를 고려하는 것이 중요합니다.

 

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자본 구조를 검토 할 때, 그들의 현재 현금 잔액은 견고한에 서 $763.8m 따라서 너무 멀리 자신의 목표에서 $300m 플러스 자신의 가이스마르 3 프로젝트에 필요한 자본 지출의 나머지 $850m. 이 같은 $1.15b를 함께 추가하면 목표에 도달하기 전에 약 $ 386.2m의 현금을 건설하여 주주 수익을 늘려야 함을 나타냅니다.

메탄올 가격이 다른 상품과 마찬가지로 변동하는 방식으로 인해, 이것이 얼마나 오래 걸릴지 정확히 알 수는 없지만 최근의 현금 흐름 성과에 따라 추정을 여전히 취할 수 있습니다. 2021년 상반기 동안, 그들은 $134.2m의 무료 현금 흐름을 생성했으며 이전에 설명한 바와 같이 이것은 $ 105.9m의 대규모 작업 자본 빌드에 의해 무게를 측정했습니다. 즉, 임시 노동 자본 이동없이, 그들은 연간 $ 480.2m에 해당하는 가이스마르 3 프로젝트 자본 지출의 반년 동안 무료 현금 흐름의 $ 240.1m를 생성 할 수 있음을 의미합니다. 연간 배당금 지급액 $38.1m를 빼면 배당금 지급 후 약 $442.1m의 무료 현금 흐름을 남기고 현금 잔액을 쉽게 늘려 목표를 달성할 수 있습니다.

메탄올 가격은 미래에 다를 수 있지만, 이것은 여전히 현재 시장 조건에서 그들은 더 높은 배당금과 주식 매수를 기다리는 특히 긴 하지 1 년 이내에 자신의 목표를 도달 할 수 있음을 나타냅니다. 향후 배당금의 잠재력에 대한 자세한 내용은 이전에 링크된 기사를 참조하십시오. 그들은이 1 년 타임 라인 내에서 가이스마르 3에 건설을 다시 시작하고 따라서이 무료 현금 흐름을 철회하는 동안, 그것은 또한 그물 아웃이 예상 된 타임 라인에 영향을미치지 않는 동일한 정도로 남아 있는 총 자본 지출과 필요한 현금 잔액을 줄일 것입니다.

 

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2020년 동안 레버리지가 증가한 반면, 다행히도 이것은 심각한 경기 침체로 인해 방정식의 실적 구성 요소에 기인하고 운영 조건이 회복되었기 때문에 그들의 레버리지가 낮은 영토 내에 남아 있음을 볼 수 있습니다. 이는 주로 2021년 2분기 동안 소폭 개선된 1.26의 순부채-EBITDA 및 순부채-영업 현금 흐름 1.38로 나타났습니다. 경영진이 가이스마르 3 프로젝트에 내부적으로 자금을 지원함으로써 재정적으로 보수적인 접근 방식을 취하고 있지만, 이는 부채 자금 의 사용을 쉽게 처리하고 향후 주주들에게 현금 수익을 늘릴 수 있다는 것을 의미합니다.

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2021년 2분기 현재 및 현금 비율은 2.05와 0.89 대 2.11, 1.00으로 소폭 감소하면서도 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 강력한 현금 흐름 성과와 내부적으로 Geismar 3 프로젝트에 자금을 지원한다는 목표를 감안할 때, 아래 표가 표시되어 있기 때문에 2024년까지 기한이 없는 유동성 및 미래 부채 만기에는 문제가 없어야 합니다.

이미지 소스: 메탄스 2021 년 2 분기 6-K.

결론

그들의 배당금은 여전히 이전의 영광에 완전히 반환되지 않았지만, 그들은 매우 실질적인 진전을 이루었으며, 앞을 내다보면서 따라야 할 것이 더 많은 약 1 년 동안 기다려야합니다. 또 다른 강력한 재무 성과와 긍정적인 전망에 따라, 나는 내 강세 등급을 유지하는 것이 적절하다고 생각합니다.

참고 : 달리 명시되지 않는 한,이 문서의 모든 수치는 메탄엑스의 SEC 서류에서가져온, 모든 계산 된 수치는 저자에 의해 수행되었다.