애플: 잠시 멈춰야 할 시간?

애플: 잠시 멈춰야 할 시간?

2021년 9월 8일 오전 11시 14분 ET애플(AAPL)62 코멘트10 Likes

요약

• PEG비율은 기업의 P/E 비율을 기대수익 증가율과 비교하는 평가 측정치다.
• 애플의 전진 P/E비 27.8배는 그 자체로 우려되는 것은 아니지만, 급상승하는 전진 PEG비율은 단기적으로는 적기가 될 수도 있다.
• 이것이 애플의 다음 후퇴를 촉발시킬 수 있을까?
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게티 이미지를 통한 Ja'Crispy/iStock

그들은 당신이 애플을 소유해야 한다고 말하지만, 그것을 거래해서는 안 된다...

지난 5년간 장기 투자자들은 놀라운 연 42%의 수익을 누려왔기 때문에 분명 약간의 진실이 있다.

그렇기는 하지만, 우리 모두는 ...을 경고하는 널리 사용되는 투자 거부권에도 익숙하다. 과거의 실적은 미래의 결과를 보장하지 않는다.

이건 애플을 때리는 기사가 아니야... 나는 그 주식을 소유하고 있고 그것을 계속 소유할 것이다. 그러나 나는 또한 이러한 놀라운 역사적 반등이 계속될 것이라고 생각하는 너무 순진하고 싶지 않다.

이 기사의 요점은 미래의 수익률 기대치를 평가하고 수익을 창출하고 총 수익률을 극대화하기 위해 핵심 애플 포지션을 중심으로 거래할 수 있는 몇 가지 방법을 강조하는 것이다.

여기 향후 12개월 동안의 애플에 대한 우리의 거래 전략을 상세히 기술한 비디오가 있다. (해설이 기사 나머지 부분에 대한 훌륭한 소개인 만큼 먼저 이것부터 들어라.)

대량생산과 성장둔화의 법칙

우리는 애플에게 결국 그런 일이 일어날 줄 알았다. 시가총액이 2조6천억 달러인 상황에서 애플 주식의 수익률이 매년 20% 이상 증가할 것이라고 가정하는 것은 현실적이지 않다... 특히 향후 몇 년간 매출과 수익이 크게 둔화될 것으로 예상되기 때문에 더욱 그렇다.

아래 차트에서 보듯 2021 회계연도 애플은 대유행 중심의 기술 업그레이드 혜택을 받아 매출과 EPS가 급증했다.

그러나 2022 회계연도 매출과 EPS는 각각 3783억 달러(+3.4%), 주당 5.63달러(+1.2%)로 둔화될 전망이다. 2023 회계연도에는 각각 3945억 달러(+4.3%), 5.86달러(+4.0%)를 기록했다.

그렇기는 하지만 전염병 최저치 이후 주가가 179%나 급등하면서 애플의 전진 P/E 비율은 27.8배로 두 배 이상 높아졌다.

YChart별 데이터

치솟는 PEG 비율

공정하게 말하면, 상승하는 P/E 비율이 항상 그 자체로 빨간 깃발인 것은 아니다. 사실, 애플은 안정적인 성장 프로필과 일관된 현금 흐름 생성으로 인해 확실히 어느 정도 다중 확장을 할 자격이 있다.

그러나 애플의 상승하는 P/E 비율과 미래의 성장 둔화를 비교한다면, 그것은 약간 걱정스럽다.

선도가격/수익 대 성장[PEG] 비율은 기업의 선도 P/E 비율을 선도 EPS 성장률로 나눈 값이다.

이론상으로는 미래의 실적 성장률이 높을수록 투자자는 회사에 기꺼이 돈을 지불해야 한다.

성장주의 좋은 방법은 1.0 대 2.0의 PEG 비율을 목표로 하는 것인데, 이는 투자자가 회사의 향후 실적 성장률을 1.0배에서 2.0배까지 지불하게 된다는 것을 의미한다.

그만큼 애플의 전진 PEG 비율이 5.51까지 치솟았다.

YChart별 데이터

현재 수준에서 투자자는 애플이 예상한 5.5배의 미래 수익 증가율을 5.0%까지 지불하고 있다. 꽤 부자처럼 느껴지는군

일시 중지 시간?

애플사의 투자자로서, 당신은 그 주식은 큰 후퇴로부터 면역이 되지 않는다는 것을 알고 있다.

실제로 주식은 이미 지난 12개월 동안(2020년 3월 31% 하락은 포함하지 않음) 9% 이상의 4차례의 조정을 받았다.

역사적 거래 패턴으로 볼 때 애플 주가가 현재 수준에서 10%에서 20% 정도 후퇴하는 것은 문제되지 않는다.

위 도표(퍼플 라인)에서 볼 수 있듯이, 이는 풀백(pullback) 범위가 $125.00 ~ $141.00(그리고 전방 P/E 비 범위는 21.3x ~ 24.1x)인 것과 같다.

우리는 이 범위로의 어떤 후퇴도 당신의 애플에서의 장기적 지위를 더할 수 있는 기회로 보고 싶다.

트레이딩 플랜

커버드 콜(covered call)은 단기적으로 상승폭이 제한적이라고 생각되는 주식(또는 매각하고자 하는 주식의 전략적 퇴출)에 대한 수익을 창출할 수 있는 좋은 방법이다.

현금담보 풋 트레이드를 분석할 때 우리가 살펴보는 두 가지 주요 데이터 포인트는 다음과 같다.

• 프리미엄 수익률(또는 월 평균 수익률%): 옵션의 유효기간이 만료된다고 가정하는 자본에 대한 기대수익률(현금외환입액)
• 이익 상승률: 주식의 잠재적 자본 이득뿐만 아니라 회수된 옵션 프리미엄을 포함한 상승 이익 잠재력 측정.

이제 애플의 커버드 콜 분석을 살펴봅시다. 우리는 21일 10월 15일에 만료되는 10월 월 계약서에 초점을 맞추고 있다.

우리는 지금 10월 15일 165달러의 파업이 정말 마음에 든다. 월 평균 수익률이 1.0%이고 38일 이내에 6.5%의 수익률을 상승시킬 수 있을 것이다.

결론

Apple에 대한 당사의 장기적(및 단기적) 관점에 따르면, 향후 12개월 동안 귀사의 주식 포지션에 대한 커버드 콜을 기회적으로 매도하는 것이 주식 통합에 따라 추가 수익을 창출하는 좋은 방법이 될 수 있다고 본다.

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공개: 주식 소유권, 옵션 또는 기타 파생상품을 통해 AAPL 주식에 대한 유익한 장기적 지위를 갖는다. 이 글은 내가 직접 썼는데, 나만의 의견을 표현한 것이다. 나는 그것에 대한 보상을 받지 않을 것이다. 나는 이 기사에서 주식이 언급된 어떤 회사와도 거래 관계가 없다.

추가 공개: 이 프레젠테이션에 포함된 정보는 정보 제공 및 교육 목적만을 위한 것이며, 강조된 유가증권 또는 특정 투자전략의 권고사항으로 의도된 것이 아니며, 유가증권을 매입하거나 매도하도록 권유한 것으로 간주되어서는 안 된다. 이 프레젠테이션에서 언급된 전략과 증권은 모든 유형의 투자자에게 적합하지 않을 수 있으며 이 보고서에 포함된 정보가 자문을 구성하지는 않는다. 과거의 실적은 미래의 결과를 보장하는 것이 아니다. 옵션에는 위험이 수반되며 모든 투자자에게 적합한 것은 아니다. 옵션을 구입하거나 판매하기 전에, 표준화된 옵션의 특성 및 위험의 사본을 받아야 한다. 이 문서의 사본은 당신의 브로커로부터 얻을 수 있다.

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