습관의힘

로빈후드: 위험 부담에 대한 기대치가 너무 낮아서 잠재 고객들은 도게코인에 의존한다.

요약

• 2분기 수익 증가율이 감소하고 지침 역시 고무적이지 않아 보인다.
• 그것의 전망의 대부분은 투자자들에게 인기 있는 군중들을 남겨두고 있는 도게코인에 의존한다.
• 18배 이상의 선도매출과 GAAP의 수익성 또한 매우 낮지만, 이것은 좋은 투자를 위한 것이 아니다.
• 나는 Deep Value Returns에서 단순한 기사 이상의 것을 한다. 회원들은 모델 포트폴리오, 정기 업데이트, 채팅방 등을 이용할 수 있다. 자세한 정보 »

스펜서 플랫/게티 이미지 뉴스

인베스트먼트

로빈후드(HUD)는 표면상으로는 지글지글해 보이는 2분기 결과를 보고했다. 그러나 우리가 더 자세히 들여다보면, 우리는 그것의 수익 증가율이 매우 변동적일 뿐만 아니라, 그것의 수익의 대부분은 도게코인으로부터 나오고 있다는 것을 알 수 있다.

투자 논문은 더욱 복잡하게 만들며, 이 회사는 GAAP의 수익성이 매우 낮으며, 18배 이상의 선도매출을 위해 거래한다. 따라서, 나는 이 투자를 허가할 것이다.

매출 증가율 둔화

로빈후드의 실적은 회사가 지난 1년간 누려온 관심을 감안할 때 언제나 이항적인 결과가 될 것이었다.

출처: 저자 계산, S-1 서류 작성, 언론 성명

표면적으로는 2021년 2분기(13월)가 131% y/y로 지난 4분기 동안 로빈후드가 성장한 수익 증가율보다 크게 줄어든 것을 알 수 있다.

더욱이 2021년 1분기부터 2분기까지 로빈후드의 순차적 성장률은 26%에 불과했다. 그리고 나서, 강세 투자 논제를 더욱 복잡하게 만들기 위해, Robinhood는 2021년 3분기 "우리는 계절적 역풍과 업계 전반의 낮은 무역 활동이 수익 감소로 이어질 것으로 기대한다"고 주의의 말을 내놓았다.

수익으로 가는 길은?

최근 회사가 IPO를 했을 때 기업의 수익성에 대해 논의하는 것은 좋지 않은 취향을 가진다는 것을 알고 있다. 하지만 시간이 지난 후 주가가 10% 하락했다는 점을 고려하면, 우리는 아마도 이것을 다루어야 할 것이다.

(출처)

위에서 볼 수 있듯이, 로빈후드가 5억 달러의 순이익이 마이너스라고 보고했음에도 불구하고, 사용자들에게 현금 흐름 라인에 지불해야 할 그것의 금액은 로빈후드에 약 19억 달러의 큰 현금 원천이었다. 이것이 실제로 의미하는 바는 무엇인가?

점점 더 많은 고객들이 그들의 계좌에 자금을 대면서, 로빈후드가 보유하고 있는 현금은 작동 자본의 원천이 된다. 자금 회계가 둔화될 경우 속도가 느려질 수 있는 현금 투입이다.

(출처)

그러나, 현재 로빈후드의 순 자금 지원 계좌는 계속해서 위와 오른쪽으로 이동하며, 로빈후드의 풍부한 현금 유입을 제공하는 자금 지원 사용자 계정의 의미 있는 부족을 야기하지 않는다.

로빈후드에 대한 정밀 조사 강화?

널리 보도된 바와 같이, 로빈후드의 실행은 항상 고객의 이익을 위한 것은 아닐 수 있으며, 소매 거래는 최상의 가격으로 실행되기 보다는 그러한 거래에 대해 지불한 시장 지표로 전달된다.

비록 헤드라인들이 소매상들에게 고객과 로빈후드 사이의 잠재적인 이해 상충에 대해 경고하고 있지만, 사실들은 로빈후드의 사용자 성장이 의미 있게 둔화될 기미를 보이지 않고 있다는 것을 보여준다.

(출처)

반대로, 부정적인 홍보의 많은 부분이 로빈후드의 MAU가 순차적으로 20% 증가하면서 로빈후드에게 실제로 의미 있는 혜택을 준 것으로 보인다.

2020년 4분기부터 2021년 1분기까지 51%나 급증한 것에 비하면 순차적 성장세가 뚜렷하지 않다는 반론도 있을 수 있으며, 이는 유효한 관점이 될 것이다. 그러나, 사물의 웅대한 계획에서, 로빈후드의 MAUs는 계속해서 번창하고 있다.

단기 전망은 어떤 모습일까?

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위에서 보듯이 2021년 2분기 매출의 큰 폭은 암호 거래에서 비롯되었다. 사실, 로빈후드는 2021년 2분기 동안 주식보다 더 많은 최초 고객이 암호화 시장에서 거래되었다고 언급했다.

(출처)

그리고 세부적인 것을 더 파헤칠수록 주식의 거래 기반 수익이 y/y(녹색 화살표) 26% 감소했음을 알 수 있지만, 로빈후드의 진정한 승자는 4,200% y/y(빨간 화살표) 이상 상승했던 암호화폐 거래다.

구체적으로는 로빈후드의 암호화폐 거래 기반 수익의 62%가 도게코인(DOGE-USD)에서 나왔다. 따라서 로빈후드의 수익 증가율에 직면하고 있는 한 가지 의미 있는 위험은 실질적으로 투자자들 사이에서 관심 있는 암호화폐가 되는 것에 달려 있다고 말할 수 있다.

가치평가 - 저평가되었다고 말하기 어려움

로빈후드의 가치가 어느 정도인지, 과소평가되었는지 여부에 대한 믿을 만한 성향을 얻기 위해서는, 우리는 로빈후드의 지속 가능한 성장률이 시간이 지남에 따라 어떤 것이 될 수 있는지에 대해 강한 견해를 가지도록 노력해야 한다.

지금으로서는 알기가 매우 어렵다. 예를 들어 2020년의 경우 수익 증가율이 150%보다 높았던 반면 2021년 2분기에는 이 수익 증가율보다 낮아졌다. 더구나 앞을 내다보면 로빈후드는 3분기 역풍 투자자들에게 한 마디 주의의 말을 내놓았다.

더욱이, 분석가들의 합의에 따르면, 로빈후드는 19배 (또는 매각 후 18배 가까운) 전진 판매로 평가된다. 그러나 최근 IPO된 많은 주식들이 3배 가까운 성장률을 보일 것으로 예상되면서 이 주식의 가격이 실질적으로 10배 이하라고 선언하기는 어렵다.

더 바텀 라인

어닝콜 때, 로빈후드의 CEO 블라드 테네프는 '전 세계적으로 가장 신뢰받고 가장 문화적으로 적절한 돈 앱'을 만드는 것에 대해 이야기했지만, 열린 마음으로 이 투자에 접근했음에도 불구하고, 나는 이 투자를 특별히 저평가하는 것을 고려하기는 어렵다는 것을 알게 되었다.

밑바탕에 깔린 비즈니스는 의미 있게 수익성이 없을 뿐만 아니라 그 너머에도 로빈후드의 성공은 고객들 사이에 열정의 가상화폐로 남아 있는 도게코인을 제외한 모든 것에 얽매여 있다. 간단히 말해서, 너무 많은 위험은 충분히 상승하지 않는다는 것이다.

테슬라 2년 뒤 주식은 어디로 갈까? 계속 중력에 저항하는 중...

요약

• 테슬라의 저조한 실적은 2020년 중력방어(중력방어) 상승세가 갈수록 어려워지는 역경을 극복하지 못하면 정체될 것으로 보여 앞으로 2년 동안에도 테슬라의 저조한 실적은 계속될 것으로 보인다.
• 우리는 테슬라의 높은 가치 평가를 고려할 때 테슬라의 황소가 면밀히 감시해야 하는 과제를 강조한다.
• 우리는 지금 신규 투자자들에게 테슬라에 대한 투자를 권유하지는 않지만, 잠재적인 거래 설정은 여전히 가능할 것이라고 생각한다.

게티 이미지를 통한 AdrianHancu/iStock 편집

인베스트먼트

테슬라(TSLA)는 2020년 720%의 상승률을 보인 뒤 2021년 투자자들의 실적이 크게 저조했다. 1.63% YTD 성능은 인베스코 QQQQ ETF(QQQQ)와 S&P 500 ETF(SPY)도 크게 못 미쳤으며 YTD 상승률은 각각 17.84%, 20.05%에 그쳤다.

테슬라의 황소들은 매우 논쟁적인 FSD를 계속 가리키고 있고 테슬라의 군중들은 끊임없이 투자자들에게 회사의 거짓 약속을 상기시키지만, 우리는 테슬라가 중력을 방어하기 위한 노력을 계속하거나 아마도 가장 가혹한 현실에 직면하기 위해 테슬라가 극복해야 할 몇 가지 핵심 과제들을 강조하려고 노력한다. 이미 유럽에서 배터리 전기차(BEV) 시장 주도권을 폴크스바겐(OTCPK:VWAGY).

…자율주행으로 효과를 거둘 수 있다면

테슬라가 8월 19일 AI의 날을 앞두고 있는 것처럼 미국도로교통안전청은 "최초응답 차량이 포함된 충돌 장면에서 거의 십여 차례 충돌한 후 테슬라 오토파일럿 시스템에 대한 정식 조사를 시작했다"고 공식 발표했다.

테슬라의 황소들은 오랫동안 이 회사의 FSD 약속을 사들였고, TSLA는 최근 이 회사가 FSD를 달성하는 데 거의 근접해 보이지 않는 것임에도 불구하고 보다 접근 가능하고 고객들에게 어필할 수 있도록 구독 서비스를 조정했다.

따라서, 새로운 조사는 이제 약한 테슬라 황소들이 "거짓" 약속을 어길 수 있는 더 많은 이유를 제공했다. 일론 머스크 CEO조차 FSD의 부착률에 대한 질문에 대답하면서 회사의 오토파일럿 프로그램의 발전을 호도하는 데 있어서 이전의 모조를 잃은 것 같다고 말했다. "...지금은 논평할 가치가 없다. 의미가 없어. 우리는 적어도 베타인 완전 자율주행이 널리 이용 가능해야 하기 때문에 원하는 사람은 누구나 그것을 얻을 수 있다. 그렇지 않다면 지금 상황이 어디에 있는지 어떤 것을 읽어보는 것은 무의미할 겁니다."

테슬라의 FSD 문제는 확실히 새로운 것이 아니며, 자동차 경쟁사들이 자율 주행 특허를 계속 주도하고 있지만 테슬라는 어디에도 보이지 않는다.

기업의 자율주행 특허 경쟁력. 출처: KrAsia, 닛케이 아시아

Just as Tesla's bulls have been incessantly proclaiming the company's "leadership" in autonomous driving with their the company's "unique" approach, however, it's the legacy automakers who are now leading the race in autonomous-driving patents, with Ford (F), Toyota (TM) as well as General Motors (GM) leading the pack, and Waymo (GOOGL) (GOOG) slot3분의 1의 팅 레거시 선수들이 시대에 뒤떨어졌다는 모든 이야기에서 테슬라의 황소들은 다시 한번 "구식" 제조 전문 지식과 기술 역량이 갑자기 관련성을 잃지는 않는다는 것을 상기시킨다.

테슬라가 중국 시장을 가장 중요한 시장으로 목표로 삼고 있는 중국에서는 중국 경쟁사들보다 앞서 FSD 현실 달성을 더욱 멀리 내다보고 있다.

중국 AI 리더 바이두(BIDU)는 로빈 리 최고경영자(CEO)가 바이두의 AI 우위성과 자율주행 기술력을 선보이기 위해 2022년 4월까지 시제품을 공개할 예정이어서 첫 EV 출시를 앞두고 있는 것으로 보인다.레즈)는 준비되는 대로 시장에 출시될 수 있다...바이두의 AI 기술 접근 방식은 항상 기술의 접근성을 높이고 모두에게 자유와 가능성을 제공함으로써 공평한 결과를 전달하는 데 초점이 맞춰져 왔다.

바이두가 최근 광저우에서 아폴로 고 로보탁시(Apolo Go Robotaxi)를 출시한 데 이어 "향후 3년 안에 중국 30개 도시로 서비스를 확대하겠다"는 목표에 한 걸음 더 다가섰다.

바이두가 자신의 행동을 그대로 내버려두고 곧 중국 전기차계에 도장을 찍을 준비를 하고 있는 가운데 테슬라는 또 다른 조사에 빠져 있어 지금까지의 FSD 약속의 실패에서 벗어날 수 있는 방법을 필사적으로 찾아야 할 필요가 있다.

일론 머스크가 강조한 것처럼 테슬라가 자율주행에 미래를 걸고 있다면 "정말 완전자율주행이 주효하다. 상황은 분명히 완전히 자율적인 전기 자동차 미래를 향해 가고 있다. 그리고 나는 테슬라가 유리한 위치에 있고 솔직히 말해서 그 두 분야, 전기화와 자율성 모두에서 객관적으로 리더라고 생각한다." 우리는 테슬라의 처형에 대한 믿음을 지키는 것이 점점 더 어려워지고 있으며, 특히 테슬라가 지배하기를 원하는 중국에서는 더욱 더더욱 그렇다. 투자자들이 중국의 자율주행 개발, 특히 바이두의 약진에 눈을 떼지 않도록 적극 독려한다.

…테슬라가 중국의 EV 리더들의 성장세를 막을 수 있다면

테슬라가 H1'21에서 세계적인 전기차 선도업체 자리를 이어가고 있는 가운데, 니오(NIO)와 리오오(LI)와 엑스펑(XPEV)이 최근 엄청난 성과를 내면서 테슬라의 경정맥 발굴에 대한 준비가 점차 늘고 있다.

테슬라는 지난 7월 10K 이하 판매로 실망스러운 한 달을 보냈지만, 니오, 리오, 엑펑 등은 모두 호조를 보였다. 중요한 것은, 니오가 "유럽의 관문으로 여겨지는 나라에서 영토를 개척하려는 움직임"으로 노르웨이에 ES8 SUV를 선적하기 시작하면서, 유럽으로의 수출도 시작했다는 점이다.

중요한 것은, 이 회사는 전세계적으로 급속도로 확대되고 있는 EV 채택을 활용하여 프리미엄 EV 부문에서 테슬라의 EV 리더십에 도전하려는 얇게 베일에 싸인 시도를 의미한다고 생각하는 "프리미엄 스마트 EV 제품"을 제공할 준비가 되어 있다는 점을 강조했다.

테슬라의 황소들에게 니오의 도전을 상기시키기에 부족했다면 윌리엄 리 CEO는 한발 더 나아가 SGMW의 리더십에 도전하는 것을 목표로 하는 '대형 시장' 브랜드를 출시할 것이라고 발표하면서 동시에 "테슬라보다 더 저렴한 가격에 더 좋은 제품과 훨씬 좋은 서비스를 제공하겠다"는 목표를 세웠다.

테슬라는 최근 중국 전기차 시장 확대에 맞서 연간 최대 10만대의 차량을 생산할 수 있는 새로운 생산설비 구축에 나선 '테슬라워너비'와도 맞서야 한다.

앞으로 테슬라는 테슬라의 중국 지도부를 축출하기 위해 심각한 도전을 하고 있는 중국 경쟁국들과 훨씬 더 치열한 경쟁에 직면하게 될 것이다. 테슬라의 FSD 약속 불이행과 함께 우리는 테슬라의 중국 지도력에 대한 믿음을 유지하는 것이 점점 더 어려워지고 있다.

... 만약 테슬라 불스가 여전히 "놀라운 가치"를 정당화한다면

중국 동료 EV / Fwd Rev. 데이터 소스: S&P 자본 IQ

TSLA 대 BYD EV/Fwd EBIT. 데이터 출처: S&P Capital IQ

TSLA 황소들은 종종 회사를 레거시 자동차 회사들과 비교하는 것이 공정하지 않다고 한탄했기 때문에, 우리는 중국 동료들의 가치를 살펴봤고 그 결론은 그대로라는 것을 발견했다.

테슬라의 가치는 NIO, LI, XPEV와 비교했을 때 훨씬 과대평가된 것으로 보인다. 가장 가까운 경쟁사인 NIO에 맞서 테슬라는 현재 25%의 프리미엄으로 거래되고 있다. 또한, BYD(OTCPK): 13.5%의 YTD 상승에도 불구하고BYDDF)는 테슬라의 14.1배수 대비 4배수 EV 배수로 거래되고 있다. 투자자들에게 이것은 2020년 BYDDF의 운석 543% 상승 이후라는 것을 상기시키는 것이 중요하다.

심지어 우리가 그들의 Fwd EB를 고려했을 때도IT의 배수로, 우리는 Tesla가 BYD에 비해 얼마나 비싼가를 명확하게 관찰할 수 있었다. Fwd EB를 기반으로 함IT 배수로 테슬라는 BYD 대비 87% 프리미엄에 거래되고 있다.

예상 매출 증가. 데이터 출처: S&P Capital IQ

우리는 테슬라 불스가 신중하게 고려하지 않은 것은 니오, 엑스펑, 리오에 대한 스트리트측 추정치가 현저하게 낮은 평가 추정치에도 불구하고 모두 테슬라의 향후 수익증가 추정치를 초과할 것으로 예상된다는 것이다. 그 결과, 우리가 어떻게 보더라도 테슬라의 현재 가치평가에 구워진 것으로 보이는 엄청난 낙관론이 있다.

테슬라의 거리는 목표가격이다. 출처: 티크르

우리가 거리의 합의점을 훑어봤을 때, 우리는 그들조차 테슬라 황소들이 너무 낙관적이라고 생각한다는 것을 발견했다. 왜냐하면 거리의 평균 목표가격인 680달러는 TSLA에 13.4배의 암시적인 EV/Fwd Rev 배수를 주는데, 이것은 이미 시가 스스로 테슬라에게 기꺼이 할당하려는 프리미엄 가치평가처럼 보인다.

테슬라의 유일한 실버 라이닝: 그것의 가격 액션

테슬라 가격 액션과 트렌드 분석. 출처: 트레이딩뷰

테슬라의 주주로서, 우리는 솔직히 우리를 계속 당황하게 하는 그것의 "부당한" 가치 평가를 정당화하는 것이 매우 어렵다는 것을 인정해야 한다.

우리가 평균가격이 투기 파도를 탈 수 있는 매우 편안한 안전마진을 제공한다고 생각하기 때문에 현 시점에서 매각할 것 같지는 않지만, 우리는 정말로 테슬라에 대한 회사의 전망에 대한 극히 높은 확신이 없다면 테슬라에 대한 노출을 추가하지 않은 투자자들이 지금 시류에 편승하도록 부추기지 않는다.위에 강조된 확률.

그럼에도 불구하고, 테슬라 불스는 상승세로 주요 하락장에서 주가를 지지할 용의가 있다는 것을 보여주었기 때문에, 우리는 포지션 트레이더들이 테슬라의 감정 주도의 가격 행동을 활용하고 잠재적으로 수익성이 있는 거래 셋업을 창출할 기회를 찾을 수 있다고 생각한다.

우리가 분석한 결과, 그 주식은 우리가 강하게 강세라고 여기는 더블 바텀 가격 행동에서 확증되는 540달러 수준에서 강한 지지를 발견했다. 주식은 우리가 선호하는 무역 진입 지역을 넘어섰을 수도 있지만, 우리는 트레이더들이 주식의 50주 이동 평균을 재검사할 수 있을 때까지 기다렸다가 잠재적인 설정치를 위해 가격 행동의 해결을 기다리기를 권장한다. 우리가 선호하는 테이크존은 첫 번째 1/2은 800달러, 두 번째 절반은 900달러 선에 미치지 못할 것이다.

수정은 기한이며 깊을 수 있습니다.

요약

• 주식 시장은 역사적으로 과대 평가됩니다.
• 주식 시장은 장기 차트에서 과매수됩니다.
• 대형 주가지수는 20%-30%를 쉽게 수정할 수 있으며, 특정 밈과 좀비 주식은 훨씬 더 나빠질 수 있습니다.
• 연준은 언제나 그렇듯이 우리가 얼마나 깊은 하락을 보았는지에 중추적인 역할을 할 것이며, 테이퍼를 면밀히 지켜볼 것입니다.
• 자산 배분 정책의 하이엔드에 현금을 신속하게 조달합니다.
• 이 아이디어는 내 개인 투자 커뮤니티의 구성원과 더 깊이 논의되었다, 안전 투자의 마진.

게티 이미지를 통해 anton5146/E+

투자를 살펴보면 위험이 무엇인지 묻는 것으로 시작해야 합니다. 맥락에서 볼 때, 우리는 종종 미국의 시가 총액의 대부분을 나타내는 광범위한 S&P 500(SPY)을봅니다.

작년에 나는 주식 시장이 매우 과대 평가 될 수 있다고 경고했다. 나는 주식과 ETF를 따기에주의를 촉구했다. 또한테슬라(TSLA),비트코인(BTC-USD),인베스코 청정에너지ETF(PBW),방주이이노베이션ETF(ARKK)를추천했기 때문에 우버 부담이 아닙니다.

오늘날 주식 시장은 메메 주식과 좀비 주식을 포함하여 광범위하게 과대 평가되고 있습니다. TINA에 대한 투자자 아이디어 -대안이 없다, FOMO - 누락의 두려움, 그리고 "딥을 구입"연준의 자극의 뒷면에 1 년 이상 일했다.

이제 자극이 줄어들기 시작할 태세를 갖추게 되었으므로 역사를 되돌아볼 수 있습니다. 우리는 전에이 게임에 왔다. 아직 까지 고르지 못한 주식 시장이 임박할 것으로 예상합니다.

S&P 500 밸류에이션

나는 새해 를 전후로 주식 시장에서 과도한 평가에 대해 이야기했다. 여기 우리가 지금 서 있는 곳에 관한 것입니다.

나는 뛰어난 방법론을 가지고 있다고 믿는 크레스트 몬트에 특별한주의를 기울입니다. 여기에 결합 된 모습입니다.

분명히 밸류에이션은 1999년처럼 파티를 하고 있습니다. 여기에는 (문자 그대로) 대여된 좀비가 포함됩니다. 문제는 파티가 얼마나 오래 지속될 수 있고 어떤 회사가 가장 어려운 추락을 할 것인가하는 것입니다.

나는 전체 기술 중심의 혁신, 청정 에너지, AI, IoT, 자동화 및 신흥 우주 경제 테마를 좋아하지만, 대형 캡 주식의 대부분은 앞서 있다. S&P 500의 밸류에이션은 이를 반영합니다.

금리가 더 이상 낮아질 가능성이 있기 때문에 역사적 기준에 따라 주식이 공정한 평가로 돌아갈 것이라고 믿는 데 어려움을 겪을 수 있지만, 양적 완화는 주가가 대형주 지수에서 20%에서 30%로 떨어질 수 있습니다. 특정 밈 카테고리와 좀비 주식은 더 악화 될 수 있습니다.

S&P 500의 기술적 관점

이것은 월간(SPY)차트입니다. 무엇이 당신을 뛰어?

지금 어떻습니까?

수정은 불가피합니다. 당신이 여기 쫓는 경우 당신은 불장난.

그러나, 당신이 뜨거운 좋아한다면, 입술이 타지기 전에 퍼프 좀 더 시가가있을 수 있습니다.

슈터의 일일 차트는 보정이 아직 시작되지 않았음을 보여 주지만 거꾸로 남아있는 공간이 거의 없습니다. 다시 말하지만, 스윙 거래에 매우 능숙하지 않는 한, 특히 한 달 이내에 측정 된 움직임, 여기에 체이서가 되기 힘든.

슈터와 저는 모두 S&P 500 보정을 약 350개에서 300년 정도의 낮은 수준으로 보여주고 있습니다. 많은 연준 테이퍼의 크기와 속도에 따라 달라집니다.

연준은 어떻습니까?

연준의 대차대조표 확장과 주식 시장에 미치는 영향의 상관관계를 부인할 수 없습니다. 연준이 2014년 대차대조표를 평평하게 했을 때 주식 시장은 2년 동안 고르지 못했습니다.

그 다음에는 값싼 유가가 주식을 밀어 올렸습니다. 그러나 연준은 대차대조표를 완전히 축소하기 시작했고 2018년에는 두 번의 대규모 변동성을 얻었습니다. 2019년 9월, 리포지토리 시장이 붕괴되고 QE가 다시 시작되어 다시 주식이 상승했습니다.

그런 다음 COVID-19 는 역사상 가장 큰 경제 충격 중 하나를 일으키는 히트. 연준의 대응은 경제적 피해를 초과하는 대규모 구제금융이었습니다. 그 폭발적인 충격과 경외심에 대한 반응은 이후 주식 시장을 옮겼습니다.

연준은 이제 테이퍼에 대해 이야기하는 것에서 테이퍼 시기에 대해 이야기하는 것으로 옮겨갔습니다. 합의는 곧 확장을 평평하게 하는 것입니다. 동시에, 우리는 역사적인 평가에 장기 차트에 과매수. 무엇이 잘못 될 수 있습니까?

흥미롭게도, 오랜 만에 처음으로 마진 부채가 조금 씩 씩씩해졌습니다.

빨간색 줄의 바닥 근처에 있는 작은 진드기는 단지 블립일 수 있습니다. 또는 악어 턱이 닫히기 시작하는 징조일 수도 있습니다. 최근 몇 주 동안 유동성이 감소할 조짐이 나타나고 있습니다. 올해 말이나 내년 초로 달러가 약 $96로 상승하면 주식은 큰 역풍을 맞습니다.

지금 투자 조치

아주 간단하게, 자산 할당 계획의 보수적 인 가장자리에 현금 수준을 올립니다. 당신이 은퇴하고 본질적으로 보수적 인 경우, 가장 약한 위치를 트리밍하여 50 %로 현금을 올리는 것은 좋은 생각이다.

만약 당신이 더 공격적인, 다음 20% 현금의 전쟁 가슴에 램핑 은 지난 해 가장 매력적인 장기 보유 및 약한 실적을 손질 하 여 많은 의미가. 종종 성과는 포트폴리오의 약점을 식별하는 간단한 방법입니다, 하지만 분명히, 그것은 항상 그렇게 쉬운 일이 아니다.

요컨대, 자산 할당을 강화. 먼저 위험 관리.