비트 코인: 에 대 한 핵심 요소 $100,000 대 잡음

비트 코인: 에 대 한 핵심 요소 $100,000 대 잡음

 

게티 이미지를 통해 바오나 / 아이 스톡

 

비트코인(BTC-USD)은 2009년 1월 3일 첫 번째 블록(블록 0)의 채굴과 함께 존재했습니다. 2008년 의 금융 위기는 글로벌 금융 시스템을 심각한 난처한 위험에 처하게 하고 엄청난 양의 피아트 자금 창출로 이어졌습니다. 비트코인이 창출되는 이유는 피아트 머니에 대한 믿음의 일반적인 손실과 미리 정의된 수량(비트코인의 경우 2,100만 개)을 가진 대체 통화에 대한 필요성으로 인용됩니다. 그러나, Coinbase에 출시 이후(COIN)2012 ($22), 비트 코인은 무려 등록했다 181,000 % 이득 ($40,000) 지불 통화로 채택하는 것은 여전히 중요하지 않은 동안 (미국 - 2019 : 비 거래 거래에서 $ 190mm).

 

통화로 비트 코인은 중앙 은행의 저항에 직면 계속됩니다

주요 결제 모드가 되기 위해 피아트 통화에 대한 비트 코인의 싸움은 극복 할 수없는 역풍에 직면 계속됩니다. 정부는 돈의 가격을 설정하여 인플레이션을 제어 하는 돈의 양을 정의 하 여 경제의 다른 부분에 자원의 전송을 제어 합니다. 시민들이 국가의 공식 통화를 포기하고 비트 코인을 사용하여 모든 상품과 서비스를 거래하기 시작하는 세계에서 정부는 경제에 대한 모든 통제권을 잃게됩니다. 두 개의 최대 경제국인 미국과 중국은 이를 허용하지 않을 것임을 보여주었습니다. 제이 파월 연방준비제도 이사회 의장은 최근 비트코인과 기타 암호화폐를 직접 겨냥한 미국 디지털 달러의 가능성에 대해 논의했다.

이번 봄 부터 가상화폐 채굴에 맞서 시작된 중국의 단속은 자체 디지털 통화인 e-CNY 또는 디지털 위안의출시와 도마찬가지다. 그들은 지불의 모드로 디지털 위안과 경쟁 비트 코인이나 다른 암호 화폐를 원하지 않는다.

중국 광부, 헤지 펀드 및 엘론의 트윗의 퇴거는 산만합니다.

가능한 2,100만 비트코인 중 1,850만 비트코인이 지난 10년 동안 채굴되었습니다. 그러나 나머지 12%의 공급은 120년이 더 걸릴 것입니다. 이것은 수량의 인플레이션을 제어하는 것입니다. 따라서 광부를 퇴거시키고 채굴을 지연시키는 효과는 공급에 미미한 영향을 미치므로 비트코인가격이 책정됩니다.

테슬라(TSLA)2 월에 총 지출에 대 한 43,000 비트 코인의 구매의 발표 $1.33 십억 비트 코인 시가 총액을 증가 $6000 억 (4 월에 피크) 그리고 머스크의 후속 트윗은 그것을 보냈다 $5000 억 (5 월 말). 이 가격 움직임은 모멘텀과 행동 경제학자들이 비이성적인 행동으로 묘사할 것인지에 의해 주도되었습니다. 탐욕과 공포 중심의 롤러코스터에 연료를 더 쏟아붓는 것을 활용하십시오.

마이크로 전략(MSTR)CEO, 마이클 Saylor, 또한 최근 뉴스에 있었다, 비트 코인에자신의 기술 회사의 부채 금융 투자를 공개. 그들은 소유 21,454 비트 코인. 아마존의 소문(AMZN)7 월 말에 비트 코인을 수락 하위 $30,000에서 위에 그것의 가격에 반송을 주도 $40,000.

밀레니엄, 튜더, 요새 등 대형 멀티 전략 헤지 펀드는 비트코인 및 기타 암호화폐 거래 운영을 발표했습니다. 그들은 단기 상인이며, 자산의 변동성으로부터 이익을 찾고 장기적인 매수 및 보유 투자자가 아닙니다.

 

채굴 관련 공급 지연이나 단기 상인이나 기술 회사의 활동은 비트 코인이 $40,000에서 $100,000로 상승하는 데 중요한 요인이 될 가능성이 없습니다.

가치의 저장소는 비트 코인의 핵심 역할입니다

비트코인의 현재 시가총액은 7,800억 달러에 달하는 가치 의 저장소로서의 잠재력의 기능입니다. 피아트 통화(2020년 미국이 단독으로 3조 1천억 달러의 적자 지출)를 계속 증가함에 따라 가치 저장에 대한 수요가 증가하여 가격의 급격한 인플레이션이 발생했습니다. 비트코인은 지난 1년 동안 260% 상승하여 이 인플레이션을 반영했으며, 비트코인의 최대 투자 수단인 GBTC는 183% 상승했습니다.

규제는 채택 속도를 높일 것입니다

비트코인을 40,000달러에서 $100,000 이상으로 가져가는 것은 가치의 저장고로서 기관 투자자가 더 빠르게 채택하는 것입니다. 최근 설문 조사에 따르면 연금 기금, 글로벌 국부 펀드, 재단 등에서 가상화폐에 대한 수요가 수조 달러에 달하지만 규제되지 않은 자산에 대한 투자 약정으로 인해 방해를 받고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 투자자들은 암호화 폐 거래소를 통해 비트 코인을 구입할 수 있으며, 이는 늦게 원치 않는 언론을 얻은 규제되지 않은 거래소에 계좌를 개설해야합니다. (바이넌스는 유럽에서 파생 상품을 구불구불, 터키 거래소붕괴, 태국과 케이맨스 단속). 다른 옵션은 그레이스케일 비트코인트러스트(GBTC)(고가 수수료) 또는 CME의 파생상품과 같은 투자 신탁입니다.

기관 투자자에게 더 적합한 차량은 ETF가 될 것입니다. ETF는 일반적으로 투자 신탁 및 뮤추얼 펀드보다 유동성이 많고 비용이 적은 규제 증권입니다. 낮은 수수료 암호 ETF에 대한 여러 응용 프로그램 (마지막 16)은 검토를 기다리는 파이프 라인에 있습니다.

게리 Gensler, 현재 SEC 의장, 보안 기반 스왑에서 암호 화폐를 분류하고 그는 최근 내년에 오는 변화를 마련했다. 이러한 변경 사항은 11월에 발효되며 비트코인 기반 자산을 가치 저장소로 규제하는 첫 번째 단계입니다. 여기에는 새로운 상대 보호, 자본 및 마진 요구 사항, 내부 위험 관리, 감독 및 최고 규정 준수 책임자 및 여러 운영 요구 사항이 포함됩니다. 심지어 제이 클레이튼, 그의 재임 기간 동안 비트 코인 ETF의 통과를 차단 전 SEC 의장, 지금 옹호자입니다. 우리는 암호 ETF의 승인이 연말 전에 이루어져야 한다고 믿습니다.

비트코인의 요인 분석과 기관 포트폴리오의 그 자리

 

일단 비트코인에 대한 노출을 제공하는 규제 자산이 승인되면 연금 기금과 재단 CIO가 취할 첫 번째 단계는 포트폴리오에 어떻게 부합하는지 확인하는 것입니다.

1. 특히 주식 시장 변동성의 시기에 전달된 상관 관계로 측정되는 다각화를 추가합니까?

2. 포트폴리오 보유에 흠집을 내고 거래 비용을 낮게 유지할 만큼 유동성이 있습니까?

3. 포트폴리오에 필요한 위험 조정 수익을 보장하기 위한 할당 비율은 무엇입니까?

암호화 자산의 두 시그마에 의해 최근 요인 분석은 비트 코인에 대한 위험 노출의 9 %가 세 가지 요인에 의해 설명된 것으로 나타났습니다 - 긴 자본, 긴 추세 다음, 짧은 신흥 시장. 그러나 위험의 거의 91%는 특이한, 즉 시장 요인에 의해 설명할 수 없는 것이었습니다. 그들의 연구가 그린 또 다른 흥미로운 결론은 비트 코인이 인플레이션 헤지의 측면에서 금과 동등했다는 것입니다. 요약하자면, 이 연구는 "암호화는 변동성이 매우 높지만 전통적인 위험 요소에 노출된 포트폴리오로 자산을 다각화하는 것으로 보인다"고 결론지었습니다.

이는 특히 수익률이 폭락하고 주식에 대한 부정적인 상관관계가 하락함에 따라 고정수입 자산의 퇴색된 이점을 감안할 때 포트폴리오를 다각화할 자산을 찾고 있는 기관 투자자의 귀에 대한 음악입니다.

마지막 질문은 이러한 조 달러 포트폴리오가 비트코인과 다른 암호화 자산에 얼마나 할당될 것인가하는 것입니다. 금에 대한 이점의 유사점을 감안할 때, 금에 얼마나 많은 자본이 투자되는지 살펴볼 가치가 있습니다. 현재 금은 비트코인의 경우 0.78조 달러에 비해 약 11조 달러의 시가총액을 가지고 있습니다. 그러나 비트코인은 금보다 평균 5배 높은 변동성을 가지고 있으며, 이는 비트코인의 시가총액이 현재금 시가총액과 동일한 변동성 위험을 부담한다는 것을 의미합니다.

우리가 비트 코인이 투자자의 포트폴리오에서 현재 금 가중치와 동일한 가중치를 얻는다고 가정한다면, 그 가격은 2.8 배 더 높거나 약 $ 112,000가 될 것입니다. 비트코인에 대한 노출을 제공하는 규제 자산의 발표에, 그것은 우리가 비트 코인을 볼 수있는 첫 번째 가격 목표입니다. 가격의 추가 증가에 대한 촉매는 다음과 같은 데 따라 달라집니다.

1. 가치 의 상점의 가격에 추가 인플레이션.

2. 투자자 포트폴리오의 높은 배분.

3. 비트 코인의 변동성의 하락. 이를 통해 위험을 줄이고 자산으로의 자본 흐름을 증가시켜 시가 총액과 가격(안정적인 공급 제공)을 늘릴 수 있습니다. 이것은 더 많은 기관 (매수 및 보유 유형) 투자자가 들어올 가능성이 높습니다.

단점 위험은 높은 세금, 특히 투자에 사용할 수있는 돈의 양을 줄일 수있는 재산 세의 형태로 재정 긴축입니다.